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국민연금, 외국인 비싸게 팔고 나갈 기회만 줬다 ㄷㄷㄷㄷ.NEWS

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  • 30 년째자위중 작성
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"10년 공든 탑이 무너졌다. 10여년 동안 국내 주식 비중을 매년 0.5~0.8%포인트씩 줄여 20%대에서 14%대까지 왔는데, 갑자기 원칙을 내팽개치고 20.8%로 다시 높여버렸다."

 

2013년부터 약 12년간 국민연금 운용전략실에서 자산배분 업무를 수행했던 배재현 프리즘투자자문 상무(CIO)가 지난달 30일 아시아경제와의 인터뷰에서 한 말이다.

 

지난해 코스피지수가 급등하자 국민연금은 올해 1월 국내 주식 목표비중을 14.4%에서 14.9%로 상향 조정하고 리밸런싱을 올해 6월 말까지 유예하기로 했다. 5월에는 국내 주식 목표비중을 20.8%로 대폭 상향 조정했다. 주가 급등으로 국내 주식 목표비중을 초과하게 됐는데, 시장에 악영향을 줄까 봐 국민연금이 주식을 팔지 못하게 한 것이다. 6월 말까지 주식을 팔지 못하도록 리밸런싱을 유예한 게 6·3 지방선거 때문이라는 얘기도 있다.

 

정치적인 고려 등으로 국민연금이 리밸런싱을 유예하는 상황에서 코스피의 또 다른 큰손인 외국인 투자가는 꾸준하게 리밸런싱을 실행했다. 올해 상반기에 코스피시장에서 외국인은 149조원어치 주식을 순매도했고 개인은 99조원어치, 기관은 35조원어치를 순매수했다. 리밸런싱을 하는 이유는 지역별, 섹터별 투자 비중을 지킨다는 원칙 때문이다. 당연히 수익률과 리스크 분산을 위해서다.

 

올해 1월 리밸런싱 유예 이전, 국민연금의 자산배분 목표비중은 국내 주식 14.4%, 해외주식 38.9%다. 전체(국내+해외) 주식에서 국내 주식 비중은 27%인 셈이다. 한국 주식시장은 전 세계 주식시장의 2% 수준이라고 한다. 이 점을 고려하면 그때도 이미 국내 주식 비중은 높아서, 계속 낮아져야 했다. 그런데 올해 5월 국내 주식을 20.8%로 높이고, 해외 주식은 오히려 34.7%로 낮췄다. 전체 주식에서 국내 주식 비중은 37.4%가 됐다.

 

국민연금이 리밸런싱을 유예한 동안, 즉 올해 1월부터 6월 말까지 코스피지수는 4300 수준에서 8400 수준으로 폭등했다. 국민연금이 리밸런싱을 유예하지 않았다면 코스피지수가 그렇게 높게 오르지는 못했을 것이다. 외국인은 리밸런싱을 통해 149조원어치 주식을 순매도했다. 주가가 그렇게 높게 오르지 않았다면 외국인의 차익과 한국 주식 비중은 더 작았을 것이고, 리밸런싱을 위한 주식 순매도 규모도 더 적었을 것이다. 원·달러 환율 상승 압력도 그만큼 높지 않았을 것이다.

 

마침 7월 들어서 주가가 하락하기 시작했다. 국민연금이 '리밸런싱 유예'라는 헛발질을 해서 외국인이 국내 주식을 비싸게 팔고 나갈 기회를 줬다고 생각할 수밖에 없다. 국민연금이 원칙대로 리밸런싱을 했더라면 과열된 시장을 다소 안정시키는 데도 도움이 됐을 것이다. 기관투자가의 '시장 안전판' 역할을 강조하는데, 그건 시장이 공포에 질려 주가가 급락할 때뿐 아니라 지나친 한 방향 기대로 과열됐을 때도 마찬가지다.

 

 

 

ㄷㄷㄷ

 

 

 

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댓글 25

5783578965님의 댓글

  • 10 5783578965
  • 작성일
이건 욕쳐먹어도 할말없음 병신새끼들ㅋㅋㅋㅋㅋ

동래Bro님의 댓글

  • 29 동래Bro
  • 작성일
국민연금 다시 다 사라

점박이101마리님의 댓글

  • 22 점박이101마리
  • 작성일
진짜 지선 유예 때문인가?

학습된무기력님의 댓글

  • 18 학습된무기력
  • 작성일
이사장님 든든합니다ㅠㅠㅠㅠ

고라니킥라니님의 댓글

  • 51 고라니킥라니
  • 작성일
하등 도움안되는 새끼들

과부제조기님의 댓글

  • 27 과부제조기
  • 작성일
폭락으로 리밸런싱 ㅋㅋ

미라님의 댓글

  • 51 미라
  • 작성일
이래서 시발 정부도 손 못대게 해야하는데

결혼조아님의 댓글

  • 15 결혼조아
  • 작성일
글쎄 어느정도 나라에서 천천히 팔라고 압박이야 했겠지만 많이 사서 비중이 늘어난게 아니라 줄이고 있는 중에 증시가 폭등해서 비중이 늘어난건데 급하게 리벨런싱 했으면 훨씬 더 박살났을듯. 그럼 자동으로 국민연금 지분도 작살나는게 기계적 리벨런싱이 정답이라고 할 수 있을까?

로보락님의 댓글

  • 14 로보락
  • 작성일
그럴거면 비중을 급하게 20%까지 올리는게 아니라 매도 금액을 적절하게 조절하면서 꾸준하게 팔긴했어야지.100조를 한 번에 파는건 아니더라도 한 방향으로 쏠려서 상승하는건 막을 수 있었는데 그 역할을 안해버리니 외국인이 그 비중만큼 팔고 나간거지.

결혼조아님의 댓글

  • 15 결혼조아
  • 작성일
비중 20.8%로 올리고 SAA 6% 올려서 사실상 26.8% 까지 보유가능함. 근데 그래도 팔아야 할 금액이 49조임. SAA 없었으면 158조를 팔아야함. 주식이 떨어지는 이유야 오만천가지가 있겠지만 1만피 직전에 꼬라박은데는 국민연금이 리벨런싱 하느라 계속 팔아치운것도 분명 영향이 있음. 국민연금도 리벨런싱 하는판에 해외투자자들은 당연히 더 많이 리벨런싱 하니까 맨날 외인만 팔아 제꼈던거고.

딸기맛누가바님의 댓글

  • 59 딸기맛누가바
  • 작성일
의미없는 평가다좀 지나서 다시 주식 오르면 또 갓연금이라고 치켜세우겠지계속 오를줄 내리꽂힐지 누가 어캐 아나

로보락님의 댓글

  • 14 로보락
  • 작성일
그걸 모르니까 국민연금은 비중대로 했어야한다는거야. 국민들 노후가 달린거니까 외부 개입없이 기준을 세워서 운용해야하는데이유가 뭐가 됐든 지금까지 지켜오던 룰을 어기고 급격하게 국내주식 비중 늘린게 잘못됐다는거고.

ma가야로님의 댓글

  • 34 ma가야로
  • 작성일
어휴 수준

루테인먹자님의 댓글

  • 24 루테인먹자
  • 작성일
노후 자금 많이 모왔으면 성공 한거지 어여 더 팔자 현금화 해야지

30kg님의 댓글

  • 15 30kg
  • 작성일
맡길수밖에없잖아...

언니님의 댓글

  • 24 언니
  • 작성일
근데 리벨런싱 왜 유예한거임 ㅇㅅㅇ

커피색스타킹님의 댓글

  • 19 커피색스타킹
  • 작성일
그건.....6월에...

서울대학교6학년1반님의 댓글

  • 10 서울대학교6학년1반
  • 작성일
내가 숏치니까 나 죽이려고 그랬나봐ㅅㅂ 두손두발 다 들었었는데개그튼거

먼독님의 댓글

  • 18 먼독
  • 작성일
당시 기계적으로 리밸런싱을 했다면 대규모 매도 폭탄으로 증시에 충격을 주니깐.즉 잘 가는 시장에 왜 굳이 찬물 끼얹냐 였는데, 지금에선 뜨거워지는 시장을 식혀줄 필요가 있었다고 말하는 거.

나부님의 댓글

  • 17 나부
  • 작성일
아냐 병신들아...쟤네 주식 존나잘해...걍 개미만 존나 털렸어...

코알못님의 댓글

  • 23 코알못
  • 작성일
트럼프랑 다를바가없는데 ㅋㅋ

illiil님의 댓글

  • 73 illiil
  • 작성일
원래 더 떨어질걸 국민연금 부어서 이정도라도 유지된거 아님?

LotteGiants님의 댓글

  • 25 LotteGiants
  • 작성일
무슨 헛소리인가 했는데 너무 정상적인 멘트네ㅋㅋ

까모님의 댓글

  • 19 까모
  • 작성일
단일레버리지, 국민연금 발목잡기로 국장 박살내버리기 ㅋㅋㅋㅋ

먼독님의 댓글

  • 18 먼독
  • 작성일
맞는 말이긴 한데, 이제 와서 결과론적인 말이지. 그땐 많은 언론에 전문가들이 국내 주식 비중을 늘려서 품을 넓혀야 한다고 조언했었음.
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